Что фонды делают с деньгами инвесторов

Какие ценные бумаги может приобретать фонд?
Это зависит от законодательно определенного вида и типа конкретного фонда, а также от целей и направлений инвестиций, заявленных в документах фонда: его регламенте и инвестиционной декларации. Различные типы фондов могут быть более консервативными, умеренными или агрессивными, наиболее рискованными. Фонды могут ориентироваться на ценные бумаги с фиксированным доходом "например, облигации" или паевые бумаги "например, акции", быть смешанными; могут выбрать какой то один сектор экономики или определенный регион. Все ограничения и предпочтения конкретного фонда должны быть указаны в его инвестиционной декларации как одном из важнейших документов, и каждый потенциальный инвестор должен с ней ознакомиться перед принятием решения о том, совпадают ли его предпочтения с целями фонда.
Как компания по управлению активами выбирает, куда инвестировать деньги фонда?
Над этим работают команды управляющих и аналитиков. Они должны определить насколько верно рынком оценены конкретные ценные бумаги, нет ли в текущих ценах потенциала роста или, наоборот, насколько реальна угроза падения цен. Для этого нужно обработать огромные массивы информации, начиная с политической "включая внешнюю политику" и макроэкономической, отраслевые тенденции, конкурентную среду, в которой работает предприятие, и вплоть до характеристик основных крупных владельцев и руководства компании.
В своей работе аналитики используют различные виды анализа. Фундаментальный анализ позволяет определить "истинную" стоимость ценных бумаг, чтобы затем сравнить ее с текущей ценой этих бумаг на рынке. Такое сравнение может показать, являются ли бумаги недооцененными или переоцененными. Применяется метод сравнительной оценки стоимости, при котором рассматриваются различные специальные коэффициенты, дающие возможность сравнить текущую рыночную цену, прибыль компании, ее доход от продажи своих товаров или услуг, а также такие "вещественные" показатели, как тонны произведенного продукта, количество обслуживаемых потребителей "например, абонентов телефонной компании или потребителей электричества или газа". Такие показатели и их отношения сравниваются с аналогичными для похожих предприятий. Ценные бумаги могут также оцениваться по уровню ожидаемого дохода, который можно получать на капитал в виде дивидендов или процентов. В этом случае уместно сравнивать такие доходы с доходами, например, в виде процентов в самых надежных банках.
Применяются также специальные методы так называемого технического анализа, в результате которого выявляются более краткосрочные тенденции направления движения цен тех или иных бумаг, отражающие рыночные спрос и предложение.
Поскольку фонды инвестируют в целый набор различных бумаг, требуется и анализ всего портфеля в целом, установление и корректировка процентного соотношения между вложениями в бумаги разных отраслей, отдельных компаний, деньгами на счетах и т.д.
Как компания по управлению активами решает, какие акции из портфеля фонда следует продать?
Продажи из портфеля фонда могут быть вызвана множеством причин. Это может быть нужно, чтобы избавиться от активов, которые не оправдали надежду на то, что они будут достаточно доходными, появлением на рынке других, более доходных бумаг, изменением тенденций, конъюнктуры, налогового законодательства, другими непредвиденными обстоятельствами, которые не принимались в расчет при покупке ценной бумаги. В других случаях цена на какие-то бумаги может стать настолько привлекательной, что будет иметь смысл, как выражаются на профессиональном жаргоне "зафиксировать прибыль". В дальнейшем эта цена может снизиться, и те же бумаги можно будет приобрести снова. Насколько часто пересматривается портфель зависит от стиля управления активами. Недостатки есть и в слишком частом пересмотре, и в слишком редком. В первом случае могут неоправданно возрасти суммы операционных расходов "например, на перерегистрацию", связанных с движением ценных бумаг. В итоге дополнительные доходы могут быть "съедены" сопутствующими неизбежными расходами. Слишком редкая реструктуризация может таить в себе опасность того, что глобальные понижающие ценовые тенденции могут затянуться и остаться незамеченными, не будут зафиксированы на этот раз уже убытки, что может привести к итоговым потерям.
ОАО КИНТО


~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~